【库存】日耗跌破70万吨，煤价会下跌吗？

    日耗跌破70万吨，煤价会下跌吗？

最近两天，沿海电厂日耗和库存的变化引起了市场的广泛关注，虽然暂时环渤海港口煤价还能稳中有升，但中长期来看下行压 力依然存在。

据今日智库中国煤炭大数据显示，8月27日公布的沿海六大火电的库存为1502万吨，重回1500万吨以上。日耗67.8万吨，跌破70万吨的水平，去年同期的日耗为81.7万吨，今年降了17%。更为关键的是，去年同期库存低日耗高，可用天数仅为13.2天，而今年的库存可用天数达到了22.2天，补库需求大幅降低，这对港口煤价是巨大的利空。

目前，煤价还能维持高位，关键是直达市场的需求还比较旺盛。据今日智库中国煤炭大数据显示，截至上周全国重点电厂库存为6655万吨，比之前的一周上升了15万吨。日均耗煤395万吨，比之前一周减少62万吨。可用天数为15天，与之前的一周持平。沿海六大火电的数据基本都包含在全国重点电厂运营数据的统计范围内，最近沿海六大火电的库存可用天数保持在20天左右，而全国重点电厂库存可用天数只有15天，由此不难判断非燃用下水煤的直达电厂的库存很低，客观上存在较大的补库需求。

一般来说，全国重点电厂需要在迎峰度冬前将总库存提高到7600万吨以上，才能保证旺季高峰期用煤需求。今后一段时间，直达电厂虽然日耗也在下降，但他们客观上需要拉库存，这也在一定程度支持产地煤价不至于大幅下跌。而在港口煤价得不到支撑的情况下，贸易商也会适当转向直达销售，进而导致港口的调入量减少。

今日智库判断，最近一段时间动力煤价格会是小幅波动的行情，而且直达市场会好于下水市场，只有当沿海电厂和直达电厂的采购意愿都降低时，煤价才会确定性下行，9月10日左右会是一个重要的观察窗口。

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